流血扩张

2012年前三季度国美亏损6.87亿元，电商业务成亏损主因。

国美与全峰最大的问题是业务整合存在困难。

徐勇认为，国美与全峰的业务尚有难度。全峰主要集中在5公斤以下的快递包裹，“最后一公里”配送采取的是电动车等运输模式。而国美在线、库巴网卖出的主要为电器，目前国内运输公司主要用汽车完成终端配送。当然，全峰获得资金后，其配送模式或将作出一些调整。

近年来，京东、凡客等电商都开始向下游产业链延伸，布局物流。而竞争对手苏宁电器，也大力发展物流，并获得了快递牌照;2011年，京东商城发布了未来3-5年，投入约50亿元用于物流建设。

面对竞争对手的大举扩张，2010年11月，国美电器斥资4800万元控股库巴80%股份。2012年5月，黄光裕通过其掌控的两家公司收购全资收购了库巴网和新锐美(运营“国美在线”的公司实体)。

2012年12月，国美在线与母婴用品品牌亲亲宝贝签订战略合作协议，计划前期投入10亿元建设母婴频道，该频道预计今年一月正式上线运营。

不过，在网商领域大举扩张的国美却一直在亏损当中。根据国美电器(00493.HK)财报，2012年上半年，公司净亏损5.01亿元，而2011年同期则总利润12.5亿元。2012年前三季度公司亏损为6.87亿元，电子商务亏损被认为是国美电器亏损的重要原因。

而反观竞争对手苏宁电器，则实现了一定比例的盈利。苏宁电器财报显示，第三季度净利润6亿元，前三季净利润23.5亿元。

2012年10月国美电器副总裁何阳清表示，2013年国美的发展战略包括物流基地、IT系统等配套设施建设。业内普遍认为，国美发展物流具有优势。目前，国美在全国200多个重要城市拥有独立的大家电仓储，在全国县级以上市场空调、冰箱、洗衣机、彩电等大件商品，实现本地化物流配送。

徐勇认为，国美“最后一公里”配送有三种办法：自建物流体系、采用第三方物流、与物流公司战略合作。无疑，国美入股全峰快递，最节约资金，也能根据自身的销售体系打造特殊的物流服务。

截至发稿，国美电器人士向本报记者回复，暂时不清楚与全峰快递合作事宜。